“Creo que la Reserva Federal no está diseñada para disponer de herramientas eficaces para hacer frente a la economía. Solo puede controlar la oferta monetaria y, si insiste, puede preocuparse por la inflación.”
Empresario e inversor británico, cofundador de la gestora de inversiones GMO, conocido por sus análisis sobre burbujas financieras y su filantropía centrada en la sostenibilidad ambiental.
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Significado
Limitaciones institucionales
Jeremy Grantham, como gestor preocupado por los mercados, sugiere que la Reserva Federal dispone de un repertorio estrecho: puede manejar la oferta monetaria y preocuparse por la inflación, pero carece de palancas eficaces para resolver problemas estructurales como burbujas de activos, desacoples sectoriales o shocks de oferta. La observación cuestiona la expectativa pública de que el banco central pueda pilotar la economía hacia el pleno empleo y la estabilidad simultáneamente, porque sus herramientas operan sobre liquidez y tipos, no sobre distribución del crédito ni sobre decisiones fiscales.Consecuencias para política y mercados
La implicación práctica es clara: confiar exclusivamente en el banco central provoca riesgos de moral hazard y respuestas insuficientes ante crisis no monetarias. Hace falta combinación de políticas, desde estímulo fiscal dirigido hasta regulación macroprudencial, y una aceptación realista de límites institucionales. Para inversores y responsables, reconocer esas fronteras cambia estrategias y prioridades; no se trata de depurar culpables, sino de alinear expectativas con capacidades.Frases relacionadas
“Hasta que el control de la emisión de moneda y del crédito sea restaurado al gobierno y reconocido como su responsabilidad más visible y sagrada, todo habla de la soberanía del Parlamento y de la democracia, que es ociosa e inútil.”
“El dinero es ciertamente un gran poder, solo es necesario saber usarlo.”
“El financiamiento de campañas y la reforma ética solo funcionan si se restringen todos los grupos de interés por igual y no se hacen excepciones en beneficio de un partido u otro. La reforma 'pagar para jugar' fue aprobada para limitar la influencia de los grandes contratistas en el pago a funcionarios públicos que buscan obtener un trabajo.”
“Tengo serias dudas acerca de si es prudente conceder a cualquier país extranjero una influencia sustancial sobre la economía de EE. UU. En lugar de gastar 80.000 millones de dólares en programas importantes aquí en casa, estamos enviando ese dinero al extranjero solo para pagar los intereses de nuestra deuda.”
Más frases de Jeremy Grantham
“El mundo está consumiendo los recursos naturales a un ritmo alarmante, y esto ha provocado un cambio permanente en su valor. Todos tenemos que ajustar nuestra conducta a este nuevo entorno. Sería bueno que lo hiciéramos rápidamente.”
“El carbón de bajo costo y de alto grado, el petróleo y el gas natural, que son la columna vertebral de la Revolución Industrial, serán un recuerdo lejano en 2050. Muchos recursos más costosos seguirán estando disponibles, pero no podrán sostener nuestro crecimiento, nuestra población y, lo que es más importante, nuestro suministro de alimentos como antes.”
“Los libertarios creen que cualquier interferencia del gobierno es mala. Cualquier persona con un poco de sentido sabe que el cambio climático necesita liderazgo gubernamental, y puede intuir que esto es una mala noticia para su filosofía. Su ideología se mantiene con tanta fuerza que, sorprendentemente, supera los hechos.”
“No se puede gestionar la economía solo con BMWs. Si la persona promedio está en apuros, ¿cómo se puede tener una economía sana?”
“La historia muestra muy claramente que a los mercados les va mejor con los demócratas. Las ideas sobre responsabilidad fiscal que tienen los republicanos simplemente no son buenas para el mercado de valores. Los demócratas tienen muchas tendencias, pero una de ellas es velar por los trabajadores y, de hecho, eso tiende a ser bueno para la demanda y para los mercados.”